CARF advierte presiones fiscales que dificultarían cumplir la regla fiscal en 2026

El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) advirtió que el escenario fiscal de Colombia para 2026 enfrenta presiones significativas de gasto que podrían dificultar el cumplimiento de la regla fiscal y la sostenibilidad de las finanzas públicas.

En su Pronunciamiento No. 19, el Comité señaló que la situación fiscal se ha deteriorado en los últimos años y que el déficit registrado en 2025 alcanzó 3,5 % del PIB, el más alto en tres décadas si se excluyen los periodos de crisis macroeconómica.

El organismo también indicó que el deterioro fiscal reciente estuvo asociado a una sobreestimación de ingresos y una subestimación de gastos, factores que complican la consolidación de las cuentas públicas.

Plan fiscal del Gobierno genera dudas

El documento analiza el Plan Financiero de 2026 presentado por el Gobierno, que plantea una reducción del déficit fiscal estructural el próximo año.

Según ese escenario, el déficit primario se reduciría a 2,1 % del PIB en 2026, lo que representaría un ajuste importante frente al año anterior.

Sin embargo, el CARF considera que el escenario fiscal planteado es poco creíble, debido a la falta de claridad sobre los mecanismos que permitirían materializar la reducción del gasto.

De acuerdo con el Comité, el faltante de recursos para cumplir la meta fiscal del Gobierno podría alcanzar $32,1 billones (1,6 % del PIB).

Escenario base: déficit fiscal de 3,7 % en 2026

En el escenario base del CARF, el déficit primario en 2026 sería de 3,7 % del PIB, mientras que el déficit fiscal total alcanzaría 6,7 % del PIB.

Bajo estas condiciones, la deuda pública aumentaría hasta 60,3 % del PIB, lo que implicaría un incremento frente al 58,5 % registrado en 2025.

El Comité advierte que cumplir la meta fiscal implicaría un ajuste fiscal cercano a 3,4 % del PIB en un solo año, algo que considera poco probable.

Riesgos fiscales para el próximo año

El informe también identifica varios factores que podrían presionar aún más las cuentas públicas:

• Mayor gasto asociado al aumento del salario mínimo

• Impacto fiscal de la reforma laboral

• Posibles efectos de la reforma pensional

• Dependencia de precios del petróleo superiores a los proyectados

En un escenario de riesgos combinados, el déficit primario podría subir a 4,2 % del PIB y el déficit total a 7,2 %, con una deuda pública cercana a 60,7 % del PIB.

El reto de estabilizar las finanzas públicas

El CARF concluye que reencauzar las finanzas públicas hacia una trayectoria sostenible se vuelve cada vez más complejo, especialmente ante el aumento de presiones fiscales para los próximos años.

El Comité insiste en que será necesario adoptar medidas permanentes para aumentar ingresos o reducir gastos, con el fin de evitar una trayectoria creciente de la deuda pública y garantizar la estabilidad macroeconómica del país.