Inversionistas priorizan la inversión privada y el fin de subsidios a combustibles

Impulsar la inversión privada y eliminar los subsidios a los combustibles son las dos medidas de ajuste fiscal con mayor respaldo entre los inversionistas institucionales consultados por Visión Davivienda. Las propuestas aparecen en un escenario de preocupación por el endeudamiento público y ante la posibilidad de que Colombia alcance un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Los resultados corresponden a la Gran Encuesta de Activos Financieros de octubre de 2026, realizada entre administradores de portafolios y directivos de inversiones de instituciones locales y extranjeras.

El estudio también revela que el 67% de los encuestados considera que los niveles de endeudamiento y la política fiscal son los factores de mayor impacto sobre el mercado colombiano.

¿Qué medidas de ajuste fiscal respaldan los inversionistas?

Ante la posibilidad de un acuerdo de Colombia con el FMI, los participantes identificaron diferentes medidas para enfrentar los desafíos fiscales del país.

El impulso a la inversión privada obtuvo el 19% de las menciones, seguido por la eliminación de subsidios a combustibles, con el 17%.

Las propuestas de establecer impuestos a plataformas de apuestas en línea y regresar los incrementos salariales a parámetros históricos recibieron un 15% cada una.

^{Fuente: Gran Encuesta de Activos Financieros, Visión Davivienda, octubre de 2026. Porcentajes calculados sobre el total de menciones y sujetos a redondeo.}

La alternativa con menor respaldo fue aumentar las sobretasas impositivas al sector de petróleo y carbón.

Estos resultados reflejan las preferencias de los participantes, pero no constituyen una propuesta oficial del Gobierno ni confirman que exista un acuerdo de ajuste fiscal con el FMI.

El dólar podría cerrar 2026 entre $3.200 y $3.400, según los encuestados

Las expectativas de los inversionistas también apuntan a un peso colombiano relativamente fuerte durante los últimos meses del año.

El 60% de los participantes estima que el dólar cerrará 2026 entre $3.200 y $3.400, con una mediana de $3.300.

Sin embargo, el 80% considera que el dólar está barato frente a su valoración actual, mientras que el 20 % lo ubica en un precio justo.

Esta percepción resulta relevante para los inversionistas que administran portafolios con exposición a activos extranjeros, pues una variación de la tasa de cambio modifica el valor en pesos de sus inversiones internacionales.

En el contexto global, el 60% de los encuestados espera que el dólar, medido mediante el índice DXY, se fortalezca durante los próximos seis meses.

Las estimaciones cambiarias representan opiniones de mercado y no garantizan que la tasa de cambio alcance esos niveles.

Los inversionistas aumentan su exposición a la renta fija colombiana

La encuesta también muestra un mayor interés por los instrumentos de deuda.

El 73% de los inversionistas institucionales afirma tener una posición sobreponderada en renta fija colombiana, es decir, una participación superior a la establecida en su portafolio de referencia.

En acciones colombianas, el porcentaje de participantes que declara una posición sobreponderada alcanza el 50%.

Esta preferencia coincide con la expectativa internacional de que los mayores rendimientos de los bonos impulsen una recomposición de los portafolios hacia instrumentos de renta fija.

De hecho, el 93% de los encuestados espera mayores flujos internacionales hacia la renta fija durante los próximos seis meses, frente al 7% que anticipa mayores flujos hacia las acciones.

Para el mercado colombiano, la mediana de los participantes proyecta una tasa de política monetaria del 12,5% al cierre de diciembre de 2026 y una inflación anual del 6,8%.

GEB y Ecopetrol, entre las acciones favoritas para invertir

En el mercado accionario, el 58% de los participantes estima que el MSCI COLCAP se ubicará entre 2.400 y 2.600 puntos durante los próximos seis meses, con una expectativa promedio de 2.528 puntos.

Las acciones con mayor preferencia para ese periodo son Grupo Energía Bogotá (GEB), Ecopetrol y la acción preferencial de Grupo Cibest.

En contraste, PEI, Corficolombiana y Éxito aparecen entre los activos que los participantes prefieren evitar.

El informe también identifica el crédito corporativo como una de las principales amenazas externas. Para el 40 % de los inversionistas consultados, una prolongación de las políticas monetarias restrictivas de los principales bancos centrales podría desencadenar un aumento significativo en los incumplimientos de deuda empresarial.

Los resultados muestran un mercado atento a la sostenibilidad fiscal de Colombia, los movimientos de las tasas de interés y la evolución del dólar.

La lectura de los inversionistas combina preocupación por las finanzas públicas con oportunidades selectivas en renta fija y acciones colombianas, mientras el país se aproxima al cierre de 2026.